期货历史上十大逼仓事件!(上)
作者:管理员 来源:本站 浏览量:(69) 点赞:(29) 日期:2024-02-02

逼仓是指一方利用资金或仓单优势,驱动市场行情单边运动,导致另一方持续亏损,最终被迫爆仓的交易行为。它通常分为多逼空和空逼多两种形式。逼仓是一种市场操纵行为,通过操纵现货和期货市场来迫使对手屈服,以达到获取高额利润的目的。

今天就带大家细数一下期货市场上的十大逼仓事件,一起来感受一下期货市场的疯狂!

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1、上海“粳米”事件

1993年6月30日,上海粮油商品交易所首次推出粳米期货交易,至1994年10月底被暂停。期间,粳米期价经历了三次大幅拉升。第一次拉升发生在1993年第四季度,受南方大米现货价大幅上涨的影响,粳米期货价格从1400元/吨上涨至1660元/吨。第二次拉升发生在1994年春节前后,受国家大幅提高粮食收购价格的影响,期价从1900元/吨涨至2200元/吨。第三次拉升发生在1994年6月下旬至8月底,受南涝北旱自然灾害预期减产的心理作用下,期货价格从2050元/吨上扬至2300元/吨。到了7月初,上海粮油商品交易所粳米期货交易出现多空对峙局面。

空方认为国家正在进行宏观调控,加强对粮食的管理,平抑粮价政策的出台将导致米价下跌。而多方则认为,进入夏季以来,国内粮食主产区出现旱涝灾害,将会出现粮食短缺局面。当时上海粳米现货价已达2000元/吨,与期货价非常接近。双方互不相让,持仓量急剧放大。随后,空方被套,上粮所粳米价格稳步上行形成了多逼空格局。7月5日,交易所作出技术性停市之决定,并出台限制头寸措施。

7月13日,上海粮交所出台了《关于解决上海粮油商品交易所粳米期货交易有关问题的措施》。随后,多空双方大幅减仓,价格明显回落。9412合约和9503合约分别从2250元/吨、2280元/吨跌至最低的2180元/吨和2208元/吨。然而,受南北灾情较重及上海粮交所对粳米期价最高限价规定较高的影响,进入8月,多方再度发动攻势,收复失地后仍强劲上涨。9503合约从最低位上升了100元/吨之多,9月初已达到2400元/吨左右。9月3日,国家计委等主管部门联合在京召开会议,布置稳定粮食市场、平抑粮油价格的工作。9月6日,国务院领导在全国加强粮价管理工作会议上,强调抑制通货膨胀是当前工作重点。

受政策面的影响,上海粳米期价应声回落,价格连续四天跌至停板,成交出现最低纪录。9月13日上午开盘前,上海粮交所发布公告,规定粳米合约涨跌停板额缩小至10元,并取消最高限价。受此利多刺激,粳米期价连续几个交易日以10元涨停板之升幅上冲。然而,市场上传言政府将暂停粳米期货交易。于是,该品种持仓量逐日减少,交投日趋清淡,但价格攀升依旧。到10月22日,国务院办公厅转发了证券委《关于暂停粳米、菜籽油期货交易和进一步加强期货市场管理的请示》。粳米交易以9412合约成交5990手、2541元/吨价格收盘后归于沉寂。

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2、“3.27”国债事件

1992年12月28日,上海证券交易所率先向证券商自营推出国债期货交易,但交投清淡,未引起投资者兴趣。1993年10月25日,上证所国债期货交易向公众开放,与此同时,北京商品交易所在期货交易所中率先推出国债期货交易。至1995年春节前,全国开设国债期货的交易场所从两家增加到14家。

由于股票市场低迷,大量资金云集国债期货市场,1994年全国国债期货市场总成交量达2.8万亿元。然而,在“327”风波爆发前数月,上证所“314”国债合约出现数家机构联手操纵市场,导致价格波动异常。1995年2月23日,财政部公布的1995年新债发行量被市场人士视为利好,加之“327”国债本身贴息消息日趋明朗,全国各地国债期货市场均出现向上突破行情。

然而,在“327”风波后,上证所“327”合约空方主力蓄意违规,大量透支交易,将价格打压至147.50元收盘,导致327合约暴跌38元,当天开仓的多头全线爆仓,造成了“中国的巴林事件”。

之后,各交易所采取了提高保证金比例、设置涨跌停板等措施以抑制国债期货的投机气氛。但由于国债期货的特殊性和当时的经济形势,交易仍然风波不断,最终于1995年5月17日,中国证监会暂停国债期货交易试点。至此我国第一个金融期货品种夭折。

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3、海南棕榈油M506事件

作为国内期市较早推出的大品种,棕榈油曾经成为期货市场的热门炒作对象,吸引了大量的投机者和套期保值者参与,市场容量相当大。

早期,由于供求不平衡和全球植物油产量下降,棕榈油价格不断上涨,但到1995年,国内外棕榈油市场行情出现较大变化,价格逐渐回落。1995年,海南棕榈油期价一直在9300元/吨以上横盘,但多头阵营仍想通过拉抬期价获利,而空头势力则以现货抛售套利,引发了M506合约上的多空战争。

多空激烈争夺导致M506合约上的成交量和持仓量急剧放大,持仓一度达到历史最高位。有关部门发出通知,要求期货监管工作必须紧密围绕抑制通货膨胀、抑制过度投机、加大监管力度和促进期货市场健康发展。国家的宏观调控政策不允许原料价格上涨过猛,对粮油价格的重视程度也可想而知,这给期货市场上的投机商发出了明确信号。多头在监管层监控和国内外棕榈油价格下跌的双重打压下匆忙撤身,而空头则借助有利之势乘机打压,将期价由9500以上高位以连续跌停的方式打到7500一线。

海南中商所施行全面放开棕榈油合约上的涨跌停板限制,让市场在绝对自由的运动中寻求价格。多头在此前期价暴跌之中亏损严重,此时已无还手之力。这又给了空头可乘之机,利用手中的获利筹码继续打压期价,使M506临近现货月跌到了7200水平。至此,M506事件也告结束。此后的棕榈油合约中虽有交易,但已是江河日下,到1996年已难再有生机了。

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4、广联“籼米事件”

广东联合期货交易所推出籼米期货交易后,吸引了众多投机商和现货保值者的积极参与,交易一度十分活跃。但少数经纪商和投机大户企图操纵籼米期市以牟取暴利,遂演变出一幕在期市大品种上的“多逼空”闹剧。

这次“籼米事件”又称“金创事件”,是中国期货市场上一次过度投机,大户联手交易,操纵市场的重大风险事件。期价一路飙升,其中9511和9601两个合约,分别由开始的2640元/吨和2610元/吨上升到7月上旬的3063元/吨和3220元/吨,交投活跃,持仓量稳步增加。

多空双方的分歧在于:多方认为,国内湖南、湖北、江西等出产籼米的主要省份当年夏季遭严重洪涝灾害,面临稻米减产形势;籼米期货实物交割中存在着增值税问题,据此估算当时的期价偏低。空方认为,籼米作为大宗农产品,其价格受国家宏观调控,而且当时的籼米现货价格在2600元/吨左右,远低于期价。

10月中旬,以广东金创期货经纪有限公司为主的多头联合会员大举进驻广联籼米期市,利用交易所宣布本地注册仓单仅200多张的利多消息,强行拉抬籼米9711合约,开始“逼空”,16、17、18日连拉三个涨停板,至18日收盘时已升至3050元/吨,持仓几天内剧增9万余手。此时,空方开始反击,并得到了籼米现货保值商的积极响应。19日开盘,尽管多方在3080元/吨之上挂了万余手巨量买单,但新空全线出击,几分钟即扫光买盘。随后多头倾全力反扑,行情出现巨幅振荡。由于部分多头获利平仓,多方力量减弱,当日9511合 约收低于2910元/吨,共计成交248416手,持仓量仍高达22万手以上。

收盘后,广东联合期货交易所对多方三家违规会员作出处罚决定。由此,行情逆转直下,9511合约连续跌停,交易所于10月24日对籼米合约进行协议平仓,释放了部分风险。11月20日9511合约最后摘牌时已跌至2301元/吨。至此,多方已损失2亿元左右,并宣告其逼空失败。11月3日,中国证监会吊销了广东金创期货经纪有限公司的期货经纪业务许可证。

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5、苏州“红小豆602”事件

由于东京谷物交易所红小豆期货交易的成功范例和天津及其附近地区产的朱砂红小豆在红小豆出口中居于龙头地位的事实,天津联合交易所于1994年9月率先推出红小豆期货合约进行交易。交易标的物为可在东京谷物交易所替代交割的天津红小豆,宝清红和唐山红优质红小豆可贴水交割,普通红小豆亦可贴水交割。

然而,天津红上市不久价格就逐级下滑,从5600元/吨下滑至503合约的3680元/吨。507合约上市后由于现货市场持续低迷,期价一路下跌。当其价格跌至3800元/吨左右时,多头主力一方面在现货市场上大量收购现货,另一方面在低位吸足筹码,逐步拉抬期价。随着市场游资的加入,从5月中旬开始,507合约成交量、持仓量开始放大。6月初多头主力开始发力,连拉两个涨停板,涨至5151元/吨。

为了抑制过度投机,交易所在6、7、8日连续发文要求提高交易保证金。9日市场多头主力拉高期价至5000元和4980元,至9点30分,场内终端全部停机。第二天,交易所宣布9日交易无效,507合约停市两天。随后,交易所采取措施要求会员强制平仓。这就是“天津红507事件”。

1995年6月1日,苏州商品交易所推出了红小豆期货合约交易,其交易标的物为二等红小豆。然而,由于红小豆现货市场低迷,苏州红1995系列合约一上市就遭遇了巨大实盘压力,仓库库存不断增加,导致期价连创新低,9511曾创下1640元/吨的低价。不过,期价的偏低和1995年红小豆减产等利多消息促使很多资金入市抄底。随着1996年诸合约的陆续上市,多头主力利用交易所交割条款的缺陷和持仓头寸的限制,利用利多消息的支持,蓄意在1996年系列合约上逼空。9602合约期价于10月中旬以3380元/吨启动后至11月9日价格涨至4155元/吨的高位,随后回落整理,进入12月再入暴涨阶段。(开户手续费+1分,保证金最低,条件最有 有需要联系我)12月15日,苏交所通知严禁陈豆、新豆掺杂交割,19日公布库存只有5450元/吨。多头借机疯狂炒作,在近一个月的时间里价格从3690元/吨涨至5325元/吨。空头主力损失惨重,同时拉爆了很多套期者。1996年1月8日,中国证监会认为苏州红小豆合约和交易规则不完善,要求各持仓合约头寸减仓和不得开出9608以后的远期合约;1月9日、10日,苏州红开盘不入即告跌停,又使在高位建仓的多头头寸面临爆仓和巨大亏损的风险。之后,苏交所推出一系列强制平仓的措施,期价大幅回调。3月8日,证监会发布通知停止苏交所红小豆期货合约交易。

苏州红小豆事件发生后,原来囤积在苏交所交割仓库的红小豆源源不断地涌入天津市场。天联所为防范风险,规定最大交割量为6万吨。多头遂集中资金优势,通过分仓以对敲、移仓、超量持仓等手段操纵市场,使得1996年各合约呈连续的多逼空态势,最终酿成了9609事件,再次对交易所的风险监管敲响了警钟。

当年年底,受日本红小豆进口配额有可能增加的朦胧利好的刺激,期价进一步冲高,到1997年初9705合约高达6800元/吨。1997年春节前到10月底,期价呈辗转下跌寻求支持的态势,未能扭转颓势。

在市场交割和监管方面,天交所推出经证监会批准的新的《章程》和《交易规则》。3月初,中国证监会公布对天津红9609事件的处理决定,给投机者以沉重打击。但在这一阶段中出现了山西、陕西产的较廉价红小豆没有与天津、河北产的红小豆分开,不经贴水而参与交割,现货商不愿接货出口的现象,表明交易所在贯彻三公原则方面有待改进。

为谋求与东京谷物交易所接轨,1997年10月天交所大幅提高天津红及其替代品交割标准,11月14日举行对1997年产的红小豆地名封样,随后又推出“农产品工业化”思路,1998年初又推出注册品牌登记制度。这些措施的推出,表明天交所在积极探索如何进一步规范国内红小豆期货市场、谋求与国际红小豆期货市场接轨,天津红内在价值的提高使期价具备了一定的抗跌性。


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